Typowy inwestor aniołów ma portfolio zaledwie siedmiu firm, American Angel Survey, starając się zebrać informacje od prawie 1700 akredytowanych aniołów inwestorów, ujawnia. 75 percentyla to tylko 15 inwestycji, a maksymalny portfel to tylko 106 inwestycji.
Małe portfele typowych inwestorów aniołów zaskakują mnie, ponieważ liczne badania aniołów inwestujących pokazują, że portfele tej wielkości są zbyt małe, aby zapewnić inwestorowi generowanie akceptowalnego zwrotu finansowego przy minimalnym ryzyku. Na przykład, symulacje Monte Carlo danych zwrotnych z inwestycji w anioły wskazują, że inwestorzy muszą zbudować portfel ponad 50 inwestycji, aby uzyskać ponad 90-procentowe prawdopodobieństwo dwukrotnego zwrotu z inwestycji. W tym tygodniu spróbuję wyjaśnić, dlaczego aniołowie inwestują w małe portfele.
$config[code] not foundDlaczego anioły mają małe portfele
Zarabianie pieniędzy nie jest ich celem
Eric Ver Ploeg, były inwestor venture capital, który obecnie składa syndykaty inwestycyjne na Angellist, mówi: "Większość aniołów inwestuje z powodów niepieniężnych, więc racjonalnie nie dbają o optymalną wielkość portfela", mówi.
Dave Lambert, partner w Right Side Capital Management, inwestor na etapie przed wysiewem, zgadza się. "Większość ma jakiś inny czynnik, który jest dla nich ważniejszy, niezależnie od tego, czy są tego świadomi, czy nie" - mówi. "Niektórzy chcą mniejszych, skoncentrowanych portfeli, ponieważ cieszą się bliską współpracą z przedsiębiorcami. Niektórzy po prostu chcą zainwestować lokalnie, aby mogli oddać swoją społeczność "- kontynuuje.
Jeśli inwestorzy nie starają się zmaksymalizować swoich zysków finansowych, nie ma powodu, aby mieli duże portfele. Rozwój portfela jest sposobem na usunięcie ryzyka przy jednoczesnym wygenerowaniu zwrotu. Lambert mówi: "Jeśli uważasz, że większość aniołów nie inwestuje w sposób, który maksymalizuje oczekiwany zwrot, to nie jest zaskakujące, że nawet mniejszy procent działa w sposób optymalizujący ryzyko / dostosowany zwrot".
Nie rozumieją statystyki
Morris Wheeler, inwestor z Drummond Road Capital, mówi: "większość aniołów nie rozumie pojęcia odchylenia standardowego. Uważają, że jeśli włożą więcej pieniędzy w mniej inwestycji, będą mieli okazję zarobić więcej pieniędzy. Nie mogę ci powiedzieć wiele razy, o których słyszałem, gdy mówię, że jeśli zainwestuję tylko 10 000 $ w inwestycję, rozwiążę się tak bardzo, że moja inwestycja nie będzie nic warta. Po prostu nie rozumieją różnicy między procentowym rozcieńczeniem a rozcieńczeniem wartości. "
Inny doświadczony anioł mówi: "Oni nie są świadomi Prawa wielkich liczb".
Nie mają czasu
Wheeler oferuje trzeci powód małych portfeli aniołów: ograniczony czas. Mówi, że większość aniołów "inwestuje jako" hobby ". Nie mają oni" ropociągu, by dokonać tak wielu inwestycji … i nie mogą zrobić należytej staranności … lub monitorować wielu inwestycji ".
Venture Capitalist Tim Schigel mówi: "Ludzie, którzy lubią pracować ze startupami … nie mogą nadążyć za ponad 50 firm. Mogą cieszyć się z brudzenia rąk przy mniejszej liczbie firm. "
Marianne Hudson z Angel Capital Association wyjaśnia: "Większość edukacji, jaką widziałem, zalecała również budowanie twojego portfela w czasie, powiedzmy od jednej do trzech firm rocznie …. Wiele … aniołów … jest na wczesnym etapie budowania swoich portfeli. "
Czas wpływa również na wielkość portfela anioła. Ponieważ czas jest ograniczony, niektórzy aniołowie uważają, że lepiej skupić się na wyborze właściwych startupów, niż na znalezieniu większej ich liczby, aby zainwestować. Jak mówi Ver Ploeg: "Dla anioła racjonalne jest nie zwiększanie swojego rozmiaru portfela, jeśli robi to oznacza to poświęcanie mniej czasu na ocenianie i odrzucanie firm. "
Aniołowie przeceniają swoją zdolność do wybierania zwycięzców
Były menedżer funduszy hedgingowych, zarządzający funduszem inwestycyjnym we wczesnej fazie rozwoju, Larry Bernstein mówi: "Inwestowanie w Anioła to najzwyklejsza rzecz, jaka może kiedykolwiek uprzedzić inteligentnych ludzi do przewartościowania własnych opinii na temat przewidywania przyszłości." Wielu aniołów uważa, że nie potrzebują duże portfolio, ponieważ wiedzą, które nowe firmy odniosą sukces, a które nie.
Oni są przestraszeni swoimi stratami
Doświadczony anioł oferuje inny aspekt psychologii inwestowania aniołów - horror doświadczania strat. Mówi: "Cytryny dojrzewają szybciej niż śliwki: zgaduję, że każdy poważny anioł, którego znam, zanotował kilka strat, zanim zebrał pierwsze pozytywne wyjście." Wielu aniołów widzi pieniądze, które stracili na złych okazjach i postanawia nie robić jeszcze więcej aniołów inwestycje.
Dyskusja Zdjęcie przez Shutterstock
1 komentarz ▼
