Ostatnio skontaktował się ze mną założyciel, który chciał, żebym zainwestował w jej startup. Kiedy powiedziała mi o statusie swojej firmy i wycenie, której szukała, powiedziałem jej, że nie warto tego badać. Szukała wyceny o wartości 10 milionów dolarów w firmie sprzedającej dochody.
To absurd. Największy Unicorn z okolicy, Uber, zebrał pieniądze w wycenie o wartości 4 milionów dolarów w rundzie zalążkowej.
Wymiana zmusiła mnie do myślenia. Powinienem napisać kolumnę, która oferuje przybliżony przewodnik dotyczący relacji między wyceną a trakcją dla firm na wczesnym etapie.
$config[code] not foundWypróbuj tę metodę wyceny startowej
Ten wysiłek jest bardzo surowy. Opieram się tylko na transakcjach, które poważnie rozważałem i nie kontroluję zmian w branży, wielkości rynku, wymogów kapitałowych, doświadczenia zespołu i tak dalej. Ale oto idzie:
W 2016 roku przyjrzałem się 120 firmom, z których miałem dane dotyczące oczekiwań założycieli oraz ich rocznych przychodów w momencie podejmowania decyzji inwestycyjnej. (Odkładając na bok, otrzymałem 340 tali w 2016 r. I sądziłem, że tylko 120 firm spełnia moje kryteria inwestycyjne na tyle, aby zadać sobie trud zażądania tych dwóch danych).
Wyceny spółek wahały się od 750 000 do 17,5 miliona USD. Roczne przychody wahały się od zera do 2 milionów USD. Mediana firmy osiągnęła roczne przychody w wysokości 24 000 USD, a pułap wyceny lub wyceny 3,5 miliona USD. Najciekawszą częścią tego nurkowania danych jest spojrzenie na związek między trakcją przychodów firm a ich wycenami. Na poniższym wykresie wyceniłem wycenę lub pułap wyceny spółki na osi pionowej i roczny poziom sprzedaży na osi poziomej.
Mediana wyceny lub pułapu wyceny dla spółki przed wydatkami, którą wziąłem poważnie w ubiegłym roku, wyniosła 1,8 miliona USD. W przypadku firm, które miały około 15 000 USD miesięcznie przychodów, wycena ta wyniosła około 2 milionów USD. Kiedy przychody osiągnęły około 30 000 USD miesięcznie, wycena wyniosła około 2,5 miliona USD. Wycena o wartości 3 milionów USD trafia, gdy firmy osiągnęły ponad 50 000 USD miesięcznie przychodów. Wycena w wysokości 4 milionów USD ma miejsce przy przychodach około 80 000 USD miesięcznie. Przy nieco ponad 100 000 USD miesięcznie w przychodach, wyceny sięgają 5 milionów USD, a dochody sięgają 6 milionów USD przy 125 000 USD miesięcznie.
W korzystaniu z tych informacji jest wiele zastrzeżeń. Po pierwsze, jestem pojedynczym inwestorem i jestem bardziej świadomy wyceny niż wielu aniołów. Po drugie, te liczby są medianami. Założyciele z większym doświadczeniem, ci w gorących branżach i ci, którzy mają dużo zainteresowania inwestorów, dowodzą wyższych wycen niż inni. Ale nawet jeśli weźmiesz pod uwagę te zastrzeżenia, możesz zauważyć, że propozycja wyceny lub limitu wyceny w wysokości 10 mln USD dla spółki sprzedającej dochód nie sprawi, że inwestor rozważy zainwestowanie.
Wzrost Zdjęcie przez Shutterstock
1
