W dzisiejszej rubryce zamierzam kraść bezwstydnie od mądrzejszych ludzi niż ja, aby wyjaśnić coś na temat inwestowania w startupy: "Trochę nachylenia stanowi o wiele punktu przecięcia z osią Y".
Ta linia została skradziona z profesor Johna Ousterhouta, profesora Johna Ousterhouta, który słynie z tego w jednej z "lekcji życia", które uczy swoich uczniów.
John powiedział to w odniesieniu do uczenia się, argumentując, że "jak szybko się uczysz jest o wiele ważniejsze niż to, co wiesz na początek." Ale jest to również świetna filozofia, aby prowadzić wczesne etapy inwestowania.
$config[code] not foundJeśli spojrzysz na poniższy wykres, zobaczysz, dlaczego. Oś pionowa jest tutaj kluczowym atrybutem nowej firmy, jak jej przepływ pieniężny, a oś pozioma to czas. Czerwona linia ma wyższy punkt przecięcia z osią Y niż niebieska linia - przepływ gotówki wygląda lepiej na początku, dodatni tam, gdzie drugi jest ujemny. Ale niebieska linia ma wyższe nachylenie i ostatecznie przekroczy czerwoną linię. Początkowo czerwona firma jest lepsza niż niebieska firma. Ale na dłuższą metę niebieska firma jest lepszym rozwiązaniem niż czerwona firma.
Chociaż już wcześniej widziałem argumentację Ousterhouta, to stosowność wczesnego inwestowania nie przyszła mi do głowy aż do Paula Buccheita, dyrektora zarządzającego Y Combinator; założyciel Friendfeed; twórca Gmaila; i ałunu Case Western Reserve University, nawiązałem do tego w rozmowie z moją finansją przedsiębiorczości. Paul skupił się na wymiarze talentu przedsiębiorczości, ale myślę, że aplikacja jest bardziej ogólna.
Czego inwestorzy szukają
Powód, dla którego inwestorzy na wczesnym etapie inwestowania przeznaczają pieniądze na start-upy, jest taki, że uważają, że te nowe firmy będą miały więcej "nachylenia" niż istniejące firmy na podstawie kluczowych wskaźników. Kluczową umiejętnością, którą mają wielcy inwestorzy, jest ustalenie, które z nich będą miały niesamowite "nachylenie".
Dobrzy inwestorzy ignorują punkt przecięcia z osią y. Na początku zupełnie nowe firmy wyglądają dość okropnie. Niezależnie od wybranego wskaźnika - przepływ gotówki, wielkość siły roboczej, zainteresowanie klientów, funkcjonalność produktu - nowe firmy wyglądają okropnie i zdecydowanie gorzej niż operatorzy zasiedziali, z którymi mają zamiar się zmierzyć.
Ale niektóre z tych start-upów z okropnymi przechwyceniami Y - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - kończą na niewiarygodnym nachyleniu. Tak wysokie, że są warte więcej pieniędzy niż operatorzy, których zastąpili.
Kiedy inwestorzy próbują wybrać, które startupy do tyłu, próbują odgadnąć, które z nich będą miały "nachylenie" astronomiczne.
To niezwykle trudne zadanie. Naprawdę sprytni ludzie nie zauważają wielkich zwycięzców - takich jak Fred Wilson w Airbnb, Chris Sacca w Snapchat i Dropbox, John Greathouse w Uber, Charles Xue w Alibaba, a lista jest długa.
Co sprawia, że jest to jeszcze trudniejsze, jest to, że nachylenie nie jest tak czyste jak mój prosty przykład. Kluczowa metryka jest mało prawdopodobna, aby była liniowa. I strasznie trudno przewidzieć przyszłe wzorce z dwóch okresów danych, co starają się robić inwestorzy na wczesnym etapie.
Ale jeśli chcesz zarabiać inwestując w start-upy, musisz spróbować przewidzieć. W końcu "trochę zbocza jest warte wiele punktów przecięcia z osią y". A wiele stoków warte jest dziesiątki miliardów dolarów.
Nachylenie Zdjęcie przez Shutterstock
