W bardzo wnikliwym poście, który zachęcam każdego, kto chce zainwestować w czytanie, Jerry Neumann wyjaśnia wpływ dystrybucji prawa energetycznego na inwestycje typu venture. Dystrybucja zysków z inwestycji w anioł i venture capital ma trzy ważne implikacje dla inwestorów: należy zróżnicować, zwrócić uwagę na jakość przepływu transakcji i traktować inwestycje jako realne opcje.
Ale zanim omówię implikacje dystrybucji prawa energetycznego dla inwestycji w startupach, najpierw skupmy się na tym, jak wygląda dystrybucja prawa energetycznego. Jak wynika z poniższego rysunku z utworów Neumanna, rozkłady prawa mocy wyglądają zupełnie inaczej niż w przypadku normalnych dystrybucji. Z rozkładami prawa mocy, wyniki są skoncentrowane; kilka przypadków stanowi większość całkowitego wyniku.
$config[code] not found
Jak skoncentrowane wyniki są zależne od alfa dystrybucji mocy. W przypadku inwestycji na wczesnych etapach przedsiębiorstwa alfy są umiarkowanie wysokie. Neumann przygląda się wielu danym i pokazuje, że zwroty w funduszach venture capital, zwroty z inwestycji aniołów i inwestycje venture capital same mają około dwóch.
Ta empiryczna obserwacja jest ważna, ponieważ pokazuje, jak skoncentrowane są zwroty finansowe z inwestowania w startupy. Jak wyjaśnia Neumann, "jeśli alfa jest mniejsza lub równa 2, jedna firma prawdopodobnie zwróci całą kwotę zainwestowaną we wszystkie odnoszące sukcesy firmy."
Dystrybucja energii elektrycznej dla inwestycji
Ten rozkład wyników ma kilka implikacji dla inwestowania typu "venture". Po pierwsze, zarabianie wymaga dużego portfela inwestycji. Twoje szanse na trafienie zwycięzcy rosną wraz z rozmiarem portfela inwestycyjnego. Jak pisze Neumann: "Przy danej alfa, im więcej inwestycji robisz, tym lepiej, ponieważ średnia liczba zwrotów wzrasta wraz z liczbą inwestycji, podobnie jak największa liczba".
Oznacza to, że musisz zainwestować znacznie więcej firm niż większość ludzi, nawet większość inwestorów venture capital. Jak twierdzi Dave McClure z 500 Startups: "Większość funduszy VC jest zbyt skoncentrowana w niewielkiej liczbie (<20-40) firm. Branży można by lepiej wykorzystać, podwajając lub potrajając średnią liczbę inwestycji w portfelu, szczególnie dla inwestorów na wczesnym etapie, gdzie wzrost zatrudnienia jest jeszcze większy. Jeśli jednorożce zdarzają się tylko 1-2% czasu, logicznie wynika z tego, że rozmiar portfela powinien zawierać minimum 50-100 + firm, aby mieć rozsądny strzał w uchwycenie tych nieuchwytnych i mitycznych stworzeń. "
Po drugie, chociaż kwestia dywersyfikacji ma znaczenie, to dotyczy ona jakości przepływu. Musisz upewnić się, że nie tylko dywersyfikujesz, ale także dywersyfikujesz portfel dużych potencjalnych start-upów. Większość nowych firm ma zerowe lub bliskie zeru prawdopodobieństwo generowania ogromnych zysków. Są na małych rynkach, nie mają przewagi konkurencyjnej, są w mało atrakcyjnych branżach i złych lokalizacjach i są prowadzone przez założycieli, którzy nie wiedzą, co robią. To problem, ponieważ jak wyjaśnia Peter Thiel, nie można nadrobić złego przepływu transakcji przy dużej głośności.
Po trzecie, chcesz traktować inwestycje początkowe, takie jak rzeczywiste opcje. Nie wiesz z góry, które firmy będą startować. Co więcej, często trudno jest określić, ile i jak szybko wzrosną najwyższe wyniki. Dlatego chcesz mieć możliwość inwestowania w przyszłość. Mając prawo, ale nie obowiązek, inwestować dalej na korzystnych warunkach, zwiększasz swoje szanse na uzyskanie wysokich zysków z portfela. Inwestorzy Zdjęcie za pośrednictwem Shutterstock
