Wycena firm rozpoczynających działalność na wczesnych etapach venture capital wzrosła dramatycznie w 2013 i 2014 r., Po skromnych wzrostach w ciągu ostatnich dziewięciu lat, wynika z danych firmy prawniczej Cooley LLP.
Cooley zgłasza typową wycenę firm w transakcjach, w których firma służyła jako doradca inwestycyjny albo firmie zbierającej pieniądze. Dane te dotyczą rundy finansowania serii A, która jest pierwszą rundą finansowania po fazie zalążkowej. Firmy w tym momencie rozwoju zaczęły generować przychody, ale generalnie wciąż tracą pieniądze.
$config[code] not foundAby uwzględnić wpływ inflacji na wycenę, użyłem kalkulatora inflacji Bureau of Labor Statistics (BLS) do przeliczenia wszystkich danych na 2015 rok. Poświęciłem również średnią ruchomą w wysokości pięciu czwartych mediany wycen zgłoszonych przez Cooley, aby wygładzić zmienność kwartalną i podać tę średnią na wrzesień każdego roku (z wyjątkiem roku 2015, kiedy przedstawiam czerwcową wartość).
Jak pokazuje poniższy wykres, wycena spółek z grupy A wzrosła w latach 2004-2014 w warunkach skorygowanych o inflację, z 6 mln USD do 8,5 mln USD. Jednak ta stopa wzrostu była bardzo niewielka w porównaniu ze zmianą między 2013 r. A 2015 r. W tym dwuletnim okresie średnia z pięciu kwartałów w wycenach serii A zbliżyła się do podwojenia w warunkach skorygowanych o inflację. To ogromny wzrost wyceny i nie wróży to dobrze zyskom inwestorów lub ich ograniczonych partnerów.
Im wyższa wycena firmy, tym bardziej firma będzie musiała sprzedać, gdy zostanie nabyta lub stanie się publiczną, a wszystkie inne rzeczy będą sobie równe. Oczywiście firmy te mogą bardzo cierpieć z powodu mniejszych rund, kiedy ich wycena spadnie, zanim wyjdą na następne pięć do siedmiu lat. Ale jeśli firmy te nie doświadczyły strat, początkujący inwestorzy prawdopodobnie nie zrobią tak dobrze, jak mieli na inwestycje w spółki, które miały rundę serii A przed 2014 r., Chyba że wycena spółek, które wejdą na giełdę i zostaną nabyte w ciągu najbliższych pięciu lat.
Inwestorzy na wczesnym etapie muszą mieć nadzieję, że rynek IPO i akwizycja na początku 2020 roku będą imprezować tak, jak to jest w 1999 roku.
Wysokie budynki Zdjęcie za pośrednictwem Shutterstock
