Spółki venture capital (VC) osiągnęły słabe wyniki w ostatnich latach, wynika z niedawno opublikowanych statystyk Cambridge Associates. Analiza przeprowadzona przez firmę konsultingową ujawniła, że stopy zwrotu znacznie spadły z dwucyfrowych liczb rocznych, z których korzystali w latach dziewięćdziesiątych. Według stanu na 30 czerwca 2010 r. Pięcioletnie zwroty do partnerów komandytowych (LP) wyniosły zaledwie 4,27 procent; 10-letni zwrot był ujemny 4,15 procent.
$config[code] not foundPonieważ większość inwestorów venture capital jest bogata, nie powinieneś się martwić, że złe zyski finansowe narzucają im prawdziwe trudności. Ale powinieneś być zaniepokojony tym, że ich słabe zarobki szkodzą ekosystemowi dla rozwijających się firm startowych wysokiego wzrostu w Stanach Zjednoczonych.
Strona pozyskiwania funduszy
Fundusze venture capital nie pochodzą zwykle od samych VC, ale od LP, które inwestują w celu uzyskania większych zysków niż zapewniają alternatywne inwestycje. Ponieważ zwroty z inwestycji typu venture capital w ostatnich latach są słabsze niż inne klasy inwestycji, banki centralne dokonują realokacji swoich pieniędzy z kapitału venture. W rezultacie VC nie są w stanie zebrać tak dużo pieniędzy jak kiedyś.
Stowarzyszenie National Venture Capital Association (NVCA) poinformowało, że w ubiegłym roku najmniej funduszy venture capital przyniosło nowe pieniądze od 1993 r., A przemysł zarobił jedynie 15,4 mld USD w 2009 r., Najmniejszą realną wartość dolara od 2003 r. W wyniku spadku pozyskiwanie funduszy, w zeszłym roku branża kapitału podwyższonego ryzyka miała 179 miliardów dolarów w zarządzanym kapitale, co najmniej w rzeczywistych dolarach od 1999 roku.
Ponieważ zwroty z inwestycji w kapitał wysokiego ryzyka są niskie, wielu z tych, którzy pracują w tej branży, zdecydowało się na wyjście. NVCA informuje, że w 2009 r. Liczba funduszy venture capital zmniejszyła się do 1188, najniższej od 1999 r. I o 37 procent mniej od szczytu w 2001 r. Od 2007 r. Do 2009 r. Liczba zleceniodawców w spółkach typu venture capital zmniejszyła się o 23,2 proc.
Strona inwestycji
Spadek w zakresie pozyskiwania funduszy obniża liczbę inwestycji dokonywanych przez inwestorów venture capital. Chociaż dane z pierwszych trzech kwartałów 2010 r. Sugerują wzrost aktywności w tym roku, NVCA poinformowała, że inwestorzy venture capital zainwestowali tylko 18 miliardów USD w start-upy w 2009 r., Najmniejszą kwotę w ujęciu realnym od 1996 r. Podobnie NVCA odkryła, że inwestorzy venture capital dokonali 2 802 transakcji w 2009 r., także najniższej od 1996 r.
Mniejsza liczba nowych firm uzyskuje kapitał podwyższonego ryzyka. 728 firm zgłoszonych przez NVCA otrzymało finansowanie po raz pierwszy w 2009 r. Było najniższe od 1994 r.
Podobnie słabe liczby występują w finansowaniu następującym po sobie. 1 721 przedsiębiorstw, które sprawozdania NVCA otrzymało finansowanie uzupełniające w 2009 r., Było najniższe od 1997 r.
W wyniku słabego początkowego i dalszego finansowania dane z NVCA pokazują, że łączna liczba firm otrzymujących finansowanie (2 372) w ubiegłym roku oraz realna wartość dolarowa inwestycji (17,7 miliarda USD) była najniższa od 1996 r..
Implikacje
Najwyraźniej przemysł kapitału podwyższonego ryzyka zmniejsza się, przynajmniej częściowo z powodu jego słabych wyników finansowych w ostatnich latach. Ponieważ inwestorzy venture capital inwestują w start-upy, upadający przemysł venture capital oznacza, że mniej przedsiębiorców z potencjalnymi firmami otrzymuje pieniądze od tych inwestorów.
Jest to problem, ponieważ start-upy z kapitałem podwyższonego ryzyka są nieproporcjonalnie duże, jeśli chodzi o firmy tworzące pracę i majątek. Badania pokazują, że przedsiębiorstwa wspierane kapitałem podwyższonego ryzyka są około 150 razy bardziej prawdopodobne niż przeciętny początek tworzenia miejsc pracy.
Jest mało prawdopodobne, aby jakieś inne źródło kapitału zastąpiło brakujące pieniądze VC. Aniołowie nie są dobrym kandydatem, ponieważ ich inwestycje są bardzo małe w porównaniu z inwestycjami VC. Indywidualne anioły rzadko inwestują ponad 100 000 $ w start-up i, jak napisałem w innym miejscu, średnia inwestycja grupy aniołów wynosi mniej niż 250 000 $. Liczby te są znacznie poniżej 6,3 miliona dolarów zainwestowanych w średnią transakcję typu venture capital w 2009 roku. Dane PricewaterhouseCoopers Money Tree.
Co więcej, jak wskazałem we wcześniejszej kolumnie, grupy aniołów ograniczają również liczbę finansowanych przez siebie firm.
Banki i inni dostawcy wierzytelności również nie są substytutami. Będą działały wbrew prawu lichwiarstwa, jeśli będą naliczać stopy procentowe niezbędne do generowania oczekiwanej stopy zwrotu dla inwestycji w ryzykowne młode firmy, w które inwestują kapitaliści kapitału podwyższonego ryzyka.
O ile firmy o wysokim wzroście, które uzyskały finansowanie venture capital w poprzedniej erze, ale nie będą na dzisiejszym rynku, znajdą sposób na szybki rozwój bez kapitału wysokiego ryzyka, kurczący się przemysł venture capital jest problemem dla przyszłości wysokiego wzrostu przedsiębiorczość w Stanach Zjednoczonych.
Komentarz edytora: Ten artykuł był wcześniej opublikowany na OPENForum.com pod tytułem: "Kapitaliści nie zarabiają pieniędzy jest problemem dla przedsiębiorców." Zostało ponownie opublikowane tutaj za zgodą.
3 komentarzy ▼
